Date : 1993
Type : Livre / Book
Langue / Language : anglais / English
Classification Dewey : 330
Résumé / Abstract : This paper offers a new interpretation for possible destabilizing effects of opening futures markets. In our model, adapted from Stein (1987), speculation on future markets reduces the likelihood of occurrence of a Rational Expectation Equilibrium. Although the equilibrium rice is less volatile after the futures market is opened ( which is usually viewed as a stabilizing effect), traders may find more difficult or even impossible to coordonate their expectations in order to implement this equilibrium.
Résumé / Abstract : Nous proposons une nouvelle interprétation des effetcs [sic] déstabilisants que peut avoir l'ouverture d'un marché à terme. Dans notre modèle, adapté de Stein (1989), la spéculation réduit la probabilité de survenance de l'équilibre en anticipations rationnelles. BIen que le prix d'équilibre soit moins volatile après l'ouverture du marché à terme (ce qu'on interprète d'habitude comme une propriété de stabilisation), les agents peuvent avoir plus de difficulté à coordonner leurs anticicpations de façon à aboutir à cet équilibre.