Dynamique de carnets d'ordres boursiers : modeles stochastiques et theoremes limites / Adrien de Larrard ; sous la direction de Rama Cont

Date :

Type : Livre / Book

Type : Thèse / Thesis

Langue / Language : anglais / English

Approximation stochastique

Théorèmes des limites (théorie des probabilités)

Cont, Rama (1972-.....) (Directeur de thèse / thesis advisor)

Université Pierre et Marie Curie (Paris ; 1971-2017) (Organisme de soutenance / degree-grantor)

Relation : Dynamique de carnets d'ordres boursiers : modeles stochastiques et theoremes limites / Adrien de Larrard / Villeurbanne : [CCSD] , 2012

Relation : Dynamique de carnets d'ordres boursiers : modeles stochastiques et theoremes limites / Adrien de Larrard ; sous la direction de Rama Cont / Lille : Atelier national de reproduction des thèses , 2012

Résumé / Abstract : Cette thèse propose un cadre mathématique pour la modélisation de la dynamique du prix et du flux d'ordre dans un marché électronique ou les participants achètent et vendent un produit financier soumettant des ordres limités et des ordres de marché à haute frequence à un textit{carnet d'ordres} centralisé. Nous proposons un modèle stochastique de carnet d'ordres en tant que système de files d'attente représentant la totalité des ordres d'achat et de vente au meilleur niveau de prix (bid/ask) et nous affirmons que les principales caractéristiques de la dynamique du prix dans un tel marché peuvent etre comprises dans ce cadre. Nous étudions en détail la relation entre les principales propriétés du prix et la dynamique du processus ponctuel décrivant l'arrivée et l'exécution des ordres, d'abord dans un cadre Markovien puis, en utilisant des méthodes asymptotiques, dans le cadre plus général d'un processus ponctuel stationnaire dans sa limite, pour lequel les ordres arrivent fréquemment, comme c'est le cas pour la plupart des marchés liquides.

Résumé / Abstract : This thesis proposes a mathematical framework for the modeling the intraday dynamics of prices and order flow in it limit order markets: electronic markets where participants buy and sell a financial contract by submitting market orders and limit orders at high frequency to a centralized it limit order book. We propose a stochastic model of a limit order book as a queueing system representing the dynamics of the queues of buysell limit orders at the best available (bid/ask) price levels and argue that the main features of price dynamics in limit order markets may be understood in this framework. We study in detail the relation between the statistical properties of the price and the dynamics of the point process describing the arrival and execution of orders, first in a Markovian setting (Chapter ref chapter.markov) then, using asymptotic methods, in a more general setting of a stationary point process in the it heavy traffic limit, where orders arrive very frequently, as in most liquid stock markets (Chapters ref chapter.heavytraffic and \ref chapter.price).