Date : 1998
Format : 384 p
Type : Livre / Book
Type : Thèse / ThesisLangue / Language : français / French
Résumé / Abstract : In this thesis, we estimate the term structures of interest rates and the dynamics of interest rates. t We study the available data and estimate the term structures of interest rates from bond data. The zero-coupon yield curves are used for in-sample and out-of-sample bond estimation. We discuss the discount function smoothing. Moreover, we estimate the discount factors that match exactly the observed bond prices. Some bonds are strongly overestimated or underestimated by the parametric estimators, and a solution consists in using nonparametric estimation. We then estimate the dynamics of interest rates. On the one hand, Indirect Inference allows to estimate correctly the parameters of a particular short-rate diffusion equation. We compare systematically different implementations of this methodology from simulations, which allows to evaluate and to compare finite sample statistical and numerical properties. On the other hand, we also propose a nonparametric estimation of a diffusion equation from tick observations. We specify the relation between duration and volatility. Duration clustering and overdispersion are found from simulations
Résumé / Abstract : Cette thèse s’intéresse à l’estimation des structures par termes des taux d’intérêt et de dynamiques de taux d’intérêt. Après avoir étudié les différentes bases de données disponibles, nous reconstituons les structures par termes des taux d’intérêt à partir des prix des emprunts d’Etat. Les courbes de taux zéro-coupon nous permettent d’évaluer les obligations dans et en dehors de l’échantillon. Nous discutons également le caractère lisse des fonctions d’actualisation. De plus, nous estimons des facteurs d’actualisation qui reconstituent les prix observés des obligations. Certaines obligations étant mal évaluées par les méthodes paramétriques, une solution consiste à retenir une estimation non-paramétrique. Ensuite, nous nous intéressons à l’estimation de dynamiques de taux intérêt. D’une part, nous utilisons l’Inférence Indirecte afin d’estimer correctement les paramètres d’un processus de diffusion du taux court. Nous comparons de manière systématique différentes mises en œuvre de cette méthodologie par des simulations, ce qui nous permet d’établir les propriétés statistiques et numériques en échantillons finis. D’autre part, nous proposons une estimation non-paramétrique d’un processus de diffusion à partir des cotations. Nous spécifions alors la relation entre les durées inter-transactions et la volatilité. Dans ce cadre, des simulations nous permettent de retrouver des faits stylisés observés sur les données de transactions.